往年宏观：工企利润改善 准财政发力稳增长

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2016年中国经济虽然偶尔波动，但总体稳定，工业企业利润、ppi、pmi等经济指标将不时出现亮点。在连续三个季度保持6.7%的增长率后，实现2016年经济增长目标已没有悬念。

值得注意的是，在经济企稳的同时，价格上涨已经成为2016年中国经济的关键词之一。然而，记者注意到，在监管当局出台强有力的调控政策后，一些城市的煤炭和商品房价格已经降温。

在这种情况下，2017年中国经济增长的支撑因素从何而来？为此，国家商报记者进行了深入调查。

价格上涨，经济稳定

7月份以来，之前各方关注度较低的印增加电路板行业，在其整个产业链的上下游挂上了“提价牌”，部分企业的电路板价格上涨了5%至20%。

一家电路板企业的销售总监告诉《国家商报》:“我们现有的订单已经非常饱和，新客户正在增加。目前，电路板企业的价格涨幅大于上游原材料的价格涨幅，行业盈利能力也在提高。”

电路板只是2016年中国经济的一个缩影。事实上，自2016年以来，价格上涨的行业还包括钢铁、煤炭、铁矿石等行业。一些钢铁和煤炭企业也熬过了亏损的寒冬，转亏为盈。

受价格反弹的刺激，国家统计局数据显示，2016年前11个月，全国固定资产投资同比增长8.3%；固定资产私人投资也继续增长，同比增长3.1%。

渣打银行(Standard Chartered China)经济学家沈岚在接受《国家商报》采访时表示:“基础设施投资增加，ppp项目加快，为固定资产投资的稳定和复苏奠定了基础。”此外，在经历了长时间的低谷后，民间投资也进入了一个新的反弹和复苏周期，这对增强企业信心产生了积极影响。”

除投资外，2016年11月，社会消费品零售总额达到30959亿元，同比增长10.8%，为全年最高月度增速。此外，11月份，以人民币计价的出口从下降中回升，同比增长5.9%。

华泰证券(601688，BUY)首席宏观研究员李超告诉记者，“消费对经济的贡献率从2014年的48.8%上升到2016年前三个季度的71%。2016年上半年较低的基数支撑了2017年上半年的稳定消费。然而，考虑到住宅相关消费和汽车相关消费的降温，预计2017年上半年(消费品零售总额)将适度上升，下半年将呈下降趋势。波动范围为10.3%~10.6% . "

华泰证券(Huatai Securities)预测，ppi反弹至少将在2017年上半年持续，2017年企业利润增长率将继续适度上升。预计2016年工业企业利润累计同比增长率将在10%左右，2017年将进一步上升到12%~14%。

无限制地区的房地产市场仍有潜力

房地产业及其相关行业的投资和销售是2016年稳定经济增长的重要因素之一。然而，国家商报记者注意到，自2016年10月以来，许多城市都宣布了楼市调控政策，并增加了购房和贷款限制。截至11月，热点城市的商品房价格和全国房地产开发投资及销售数据均已降温。

据国家统计局统计，2016年前11个月，全国房地产开发投资同比增长6.5%，比上年10月下降0.1个百分点；商品房销售增长率为37.5%，比上年10月下降3.7个百分点。

瑞银证券(UBS Securities)中国首席经济学家王涛在接受《国家商报》采访时表示，预计2016年底和2017年底房地产销售增速将放缓，2017年可能放缓至0%~2%。随着增速下降，预计届时相关投资也将放缓，与房地产相关的家具及装饰行业也可能面临下行压力。

然而，李超认为，在“城市驱动政策”的背景下，一线城市和一些二线城市收紧监管是为了防止房价过快上涨。这些规定最直接的结果是成交量减少，价格持平，但这不会导致房地产行业崩溃，而且一些不受购房限制的城市的房价在未来仍有上涨的潜力。

对准金融和新动能持乐观态度

尽管房地产正面临降温的压力，但许多机构预测，2017年中国经济将放缓，但不会停滞。

华泰证券(Huatai Securities)预测，2017年四个季度，中国的gdp增长率将分别为6.6%、6.6%、6.5%和6.5%。渣打银行中国研究报告还预测，2017年中国国内生产总值增长率将达到6.6%。

渣打银行(Standard Chartered China)首席经济学家丁爽向《国家商报》记者指出，按照此前预测的2016年至2020年至少6.5%的年经济增长率，政府目前的基础仍不稳固，因此不会放松增长目标。

那么，2017年经济稳定增长的支撑因素是什么？

王涛告诉记者:“宏观经济政策始终强调平衡与协调。一方面，我们应该为稳定增长提供支持，另一方面，我们不应该过度放松，我们应该抑制资产泡沫，防范风险。预计2017年货币和信贷政策将略微收紧，但不会急剧转向。与此同时，中国将更加依赖财政政策来实现稳定增长。”

王涛进一步指出，中国的财政刺激大多来自准财政渠道，政策性银行和ppp模式将在提供准财政融资方面发挥更重要的作用。华泰证券研究报告还表示，预计准财政手段仍将是2017年解决资金缺口和需求侧底部的重要方式，2017年将继续看好ppp、专项金融债券、行业引导基金等准财政政策的发展。

中国企业研究院首席研究员李进向《商业日报》记者指出:“当前供给侧结构改革的主要环节是新旧动能(Aiji、净值、信息)的转化和升级，而新经济(Aiji、净值、信息)、新商业形式和新技术是新动能的支撑。我期待着把新能源作为2017年经济工作的重点和稳定增长的支撑。”