公司调查｜吉宏股份易主背后：德阳国资难解白酒困局 接手股权或有“大布局”

原标题:公司调查|季红股份股权变动背后:德阳国资难解白酒困局，接手股权还是有“大布局”

公司调查|季红股份股权变动背后:德阳国资解决不了白酒困境，接手股权还是有“大布局”

2021-12-10 12:24

【/s2/】蔡莲(成都，记者黄天)讯【/s2/】，继唱《面具》和《区块链》后，季红(002803。SZ)无疑将以白酒取代今年业绩的亮点。在茅台镇“买酒”失败后，仅仅一个月后，11月29日，实控人庄浩交出了从无到有创立的上市公司，德阳市国资委首次亮相。

财联社记者调查发现，如果季红股份再来“醉酒”，在不健全的白酒战略背后，德阳国资旗下的白酒企业短时间内就会陷入尴尬；另一方面，德阳五大产业国资整合的“大棋局”在手，季红股份此时坚决奉献，双方的这一举动或许并无深意。

野心勃勃的地方国资，在热点上跳舞的上市公司，弱不禁风的郊区小酒厂，都有自己的算盘让故事更加扑朔迷离，下一场资本游戏的大幕可能才刚刚拉开。

厦门企业“远嫁德阳酒业”的战略还不成熟

“18年前，别人告诉我包装做不到，但我做到了。后来别人说跨境电商做不了，我又成功了。现在，有人告诉我酱油不容易做，但我坚信季红的第三次创业会成功，因为我们已经有了前两次成功的经验。”11月24日，在季红股份成立18周年之际，庄浩董事长公开表示。

可见，尽管此前茅台镇“买酒”失败，但这位在商界打拼了20多年的厦门女强人，并没有放弃对白酒的大惊小怪。演讲6天后，季红股份宣布去了SASAC德阳。

这个时间点很微妙。11月24日，德阳市国有资产监督管理委员会在一篇文章中指出，德阳商业投资有限公司正在进一步推进川酒、川味、川药、川产等产业布局，加快白酒智能化研究基地建设。

(来源:德阳市国资委网站)

由此可以看出，这家成立于今年7月23日的公司，与白酒的关系非同一般。天眼超显示，德阳商投注册资本10亿元，由德阳国资旗下德阳发展全资拥有。旗下有一家酒类公司，即建筑酒业，由其子公司冯润酒业控股。

记者发现，目前德阳国资的酒企资源并不多。除了建竹酒业，孙公司德阳产投有限公司还参股了另一家酒企，即绵竹工艺原酒有限公司，该公司由杜甫酒业于2019年与绵竹市政府、德阳产投有限公司合资成立，德阳产投有限公司持股28.8%。成立的目的是“规范系统收集全市原酒产能，激活中小酒企闲置产能”

虽然理想满满，但如今公司成立已近两年，今年6月，绵竹市政府仍提出“加快与德阳产投集团沟通对接，尽快落实‘绵竹工艺’原酒公司进入实质性运营。”可以预见的是，没有川商投资有限公司这样的投资者支持，德阳国资想要模仿川酒集团大规模整合当地中小酒企，不仅难，而且慢。

绵竹市酒业发展局对当地白酒产业发展规划滞后的问题做了明确总结:“2011年以来，绵竹市白酒产业规划没有更新调整，脱离了当前白酒产业发展实际，没有对这一产业的发展壮大给予足够的引导和推动。更无法应对2020年1月酒类限制行业解禁后，本土酒企产能扩张、跨境资本进入等一系列问题。”

此外，上述部门还指出，地方政府对白酒产区的支持力度较弱。“白酒行业没有主管部门。多年来只由信、商等相关部门管理，对行业支持有限。”

所以德阳国资愿意接手有相关业务的上市公司也就不足为奇了。今年6月四川省优质白酒产业推进会上，德阳市提出继续支持剑南春做大做强，稳步推进剑南春上市。同时，推动中小企业发展，重组德阳原酒公司，鼓励外资进入，以原酒公司为平台推动中小企业转型升级。

值得一提的是，德阳国资的进入，使得屡被证伪的“剑南春借壳”谣言再次横流，尤其是在季红股份披露公司白酒板块高管中有4位剑南春的老部门之后。

(来源:季红共享微信微信官方账号、投资者关系平台)

但财联社记者多方求证相关人士，均明确表示“与剑南春无关。”白酒专家蔡告诉财联社记者:“我不认为剑南春(借壳)是神话。结合剑南春目前的成交量和相关股权结构，我更倾向于依靠投机来达到增加资本溢价的目的。”

鲜为人知的酒厂不负责任

德阳商业投资有限公司旗下朱江酒业的公开地址位于绵竹市南部的高新技术产业园区。财联社记者前往时，发现该公司在绵竹创新创业孵化园办公楼内，其办公室门口信息显示“冯润酒业”，现场并无一人空。公园经理说，公司搬到这里才一个多月，员工前一天还在这里工作。后来，知情人士透露，该公司的工厂实际上在当地的碧潭春酒厂。

沿着连接周边镇村的二级公路，我们驶出绵竹市，经过跨越数公里的剑南春指挥部，在有些落寞的城乡结合部路边，发现了碧潭春酒厂。

酒厂门口，左侧挂着“德阳上头原酒第一生产基地”牌匾，右侧写着“碧潭春”二字。现场知情人士向采莲记者透露，建珠酒目前是碧潭春酒厂的商标。“现在酒厂生产的酒可以挂建珠酒或者碧潭春的名字，建珠和碧潭春本身就是一个企业。”

上述人士表示，“建竹酒”是德阳商投与碧潭春酒厂共同投资的品牌。未来，建竹酒业将在扩张过程中合并碧潭春酒业。目前，第一步合作已经完成，建竹酒业正在着手筹建酒厂，碧潭春已完成资产评估，部分业务板块已并入建竹酒业。预计双方将于12月底完成合并。

(碧潭春酒业公司门口，采莲记者摄)

这个郊区的小酒厂是如何得到德阳国企的重视的？一位熟悉现场的人士说:“这家工厂(碧潭村)历史悠久。现在2016年被鼎达集团收购，整顿了后市。后来因为有一定的机会与德阳商业投资合作。除剑南春外，碧潭春位居绵竹本地大型酒厂前三名，年产原酒约1000吨。”而且，上述人士透露:“德阳上投现在的核心酒厂是碧潭春，未来还会扩建，不会再收购酒厂。”

天眼初显示，碧潭春酒业目前由鼎达集团和恒丰集团两家本土民营企业分别持股40%和60%。这家成立于1997年3月10日的公司，今年11月也被列入四川省“专业化创新型”中小企业名单，员工约300人。

然而，即使上述“当地三大酒庄”的说法成立，碧潭春也不一定是德阳国有资本的最佳选择。

资质方面，根据酿酒师数据，绵竹拥有“四川名牌”称号的本土酒企有8家，分别是剑南春、绵春宫酒业、东升酒业、正兴酒业、田芸酒业、涧西酒业、迪达鸿运酒业、冯春酒业。

德阳市经济和信息化局官网显示，目前德阳市政府认定的四家重点白酒企业分别为剑南春、天元酒业、东升酒业、金燕酒业。其中，天元酒业是剑南春的子公司，东升酒业年产白酒1万吨以上。金燕酒业与谷峰、徐福、肖小楼一起，于今年7月被白酒金三角协会评选为“十朵小金花”，年产白酒约2000吨。

(来源:德阳市经济和信息化局官网)

有分析人士告诉财联社记者，“我个人认为，德阳的发展会和碧澳川酒业集团相提并论。”然而，在四川省“酱浓双优”的大背景下，位于宜宾、泸州、绵阳三大强手产区之间的德阳国资，目前资源太少。

以传酒集团为例。至今已整合200多家中小酒企。第二、三梯队的选手中有很多“尖子生”，比如旭福酒业。目前年产优质白酒2万余吨，员工1000余人，优质老窖数千个。去年实现营收7.07亿元，同比增速82%。建志上市。

相比之下，面积只有100亩的碧潭村，只有400多个坑。如果德阳州府真的想赌这个，那真的没有意义。

德阳“大器”在手。季红在期待什么？

既然德阳一小罐酒暂时过时，庄浩对于交出这家白手起家20年的上市公司有何期待？

这种预期可能是德阳国资更大的一盘棋。一位来自德阳国资的人士告诉财联记者，“白酒只是德阳国资布局的一部分，收购上市公司(季红股份)也是计划之一。德阳的发展规划聚焦德阳五大产业体系，目标是千亿集团。”

具体方案是，德阳未来发展将聚焦装备制造、通用航空空、医药食品、先进材料、数字经济五大产业，聚焦高端成长型、战略性新兴和资源密集型企业，加快公司并购，加快资产证券化步伐。推动能源天然气板块资产资源整合，布局能源环保板块IPO上市。发挥德阳白酒资源优势，重塑“德阳酱油”传统品牌，打造数字化原酒基地和调味品生产基地。强化供应链金融，提升楼宇建设能力，塑造“蜀道”农产品品牌，形成“大设备”“大楼宇”“大农业”产业链，打造供应链“大基地”。

季红将成为第一家被纳入德阳发展的上市公司。

同时，按照这样的布局，还有很多本土企业有机会被整合。据四川省经济和信息化厅官网《2021年四川省专业化创新中小企业名单》显示，2021年德阳市专业化创新企业有41家，其中碧潭春酒业也位列其中。

(来源:四川省经济和信息化厅网站)

据财联记者粗略统计，这份名单中大致有28家企业符合要求。其中，装备制造企业16家，建筑企业6家，农业企业4家，白酒企业2家。

回过头来看季红，庄浩虽然把转型白酒称为自己的“第三次创业”，但现在看来，这次“创业”无疑有点尴尬。收购调太贡酒失利后，季红股份只能做门槛更低的代工酒，推出自己的酱酒品牌调太贡酒、何裕、桂上曲、桂帆、果酒品牌“浔米十八”，全部收购自茅台镇酒厂。

接近该公司的人士告诉财联社记者，季红股份购买了调泰贡酒的商标，双方继续合作。此前，公司在深交所互动交易所披露，截至2021年9月底，公司白酒销售收入近1000万元，主要来自线上销售渠道。记者注意到，这一销售额甚至远低于总收入的1%。

因此，尽管有“逐梦”白酒的炒作，季红股份的“酒精含量”并不高。这场与德阳市国资委(SASAC)的博弈依然扑朔迷离。然而，无论德阳国资想在“酒瓶”里放什么样的资产，届时，始终活跃在舆论热议中的季红股份，恐怕又要回到“妖雾”里了。德阳国资控股后，季红股价4个交易日上涨50%，截至发稿时股价达到24.88元，收报19.12元。回搜狐多看看。

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